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I rischi di una guerra, presi in considerazione dagli investitori: pagheremo tutti e l’Europa occidentale è in parte responsabile

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Secondo la casa di intermediazione sulle borse internazionali XTB Romania, non c’è altra soluzione che quella attraverso la quale tutti pagheremo, in una forma o nell’altra, il conflitto tra Ucraina e Russia. La verità è che l’Europa occidentale è in parte responsabile della situazione attuale.

La tensione persiste da quasi un decennio

Va notato che le tensioni intorno all’Ucraina persistono da 8 anni. È iniziato con i cambiamenti democratici nel paese dopo il rovesciamento del presidente Victor Yanukovich. Sebbene l’Ucraina abbia dichiarato l’indipendenza nel 1991, la Russia vede ancora il paese come un’area di influenza strategica e la più importante delle ex repubbliche sovietiche. La situazione ha portato all’annessione della penisola di Crimea, una decisione che l’Europa e gli Stati Uniti non sono riusciti a fermare, e alla successiva azione militare russa nell’Ucraina orientale. Le tensioni tra Russia e Ucraina non sono state le “principali” dei media ultimamente, ma i tentativi di Kiev di costruire relazioni più strette con l’Occidente hanno spinto la Russia ad agire di nuovo.

Europa occidentale – in parte da biasimare

La verità è che l’Europa occidentale è in parte responsabile della situazione attuale. L’ambiziosa politica energetica, unita a un approccio ingenuo alla politica estera russa, ha reso l’Europa sempre più dipendente dalle importazioni di prodotti energetici dalla Russia. Mentre il 30% delle importazioni europee di gas proveniva dalla Russia dieci anni fa, la quota russa delle importazioni europee di gas è ora salita a quasi il 47%. Questo è un libro potente che la Russia può usare nei suoi giochi politici. Ciò è particolarmente vero ora che l’aumento dei prezzi delle materie prime alimenta l’inflazione, il che mette a disagio i leader europei.

Le istituzioni finanziarie russe e Gazprom si deprezzano di più sul mercato azionario

I mercati hanno iniziato a prendere sul serio la potenziale guerra tra Russia e Ucraina. L’attuale reazione del mercato ha già superato quella del 2014, quando è stata annessa la penisola di Crimea. Il principale indice del mercato azionario russo RTS50 è sceso del 30%, nonostante l’aumento dei prezzi dei beni che tradizionalmente supportano le azioni russe.

Tra le società che si deprezzano di più ci sono le istituzioni finanziarie che rischiano di essere penalizzate (ovvero il divieto delle banche russe dai sistemi finanziari globali), nonché Gazprom, che finora ha beneficiato delle turbolenze del mercato del gas.

Va notato che i rischi geopolitici sono generalmente molto binari. La reazione del mercato tende a essere di breve durata e la situazione torna rapidamente alla normalità una volta che gli investitori vedono che gli scenari più pessimistici sono stati evitati. Tuttavia, non siamo ancora a quel punto.

Tutti pagheranno il prezzo di un potenziale conflitto

I conflitti militari sono negativi quasi ogni volta. È difficile giustificare la perdita di vite umane o il danno arrecato ai civili, soprattutto se è fatto solo per il bene delle ambizioni dei leader. Sfortunatamente, questo non è il caso. Tuttavia, l’invasione russa dell’Ucraina comporterà anche gravi danni economici.

Mentre la Cina è il principale partner commerciale dell’Ucraina, Polonia e Germania si sono classificate rispettivamente al 2° e 4° posto in termini di importazioni. Anche le esportazioni sono importanti, soprattutto ora che l’economia globale è alle prese con i deficit. Polonia, Germania, Italia, Paesi Bassi e Spagna sono tutte in prima linea nelle esportazioni.

Anche le riserve di gas svolgono un ruolo importante nel conflitto. La Russia ha limitato per mesi la fornitura di gas naturale all’Europa. Gli Stati Uniti stanno cercando di fornire all’Europa fonti alternative di materie prime, ma uno spostamento completo dal gas russo sembra irrealistico.

Ulteriori esportazioni di GNL (gas naturale liquefatto) dagli Stati Uniti all’Europa potrebbero aiutare a ridurre i prezzi, ma gli Stati Uniti non possono sostituire completamente il gas russo, soprattutto a breve termine. In primo luogo, i contratti di fornitura di gas sono generalmente a lungo termine, soprattutto in Asia, quindi gli Stati Uniti potrebbero non avere abbastanza beni per soddisfare la domanda dei clienti attuali ed europei.

Anche se così fosse, l’Europa potrebbe non disporre di infrastrutture adeguate per supportare l’aumento delle esportazioni di GNL dagli Stati Uniti. La buona notizia è che è improbabile che la Russia intraprenda un’azione così drastica. Il 75% delle esportazioni russe è diretto in Europa, quindi un all-in causerà danni significativi a lungo termine all’economia russa.

Lo scenario più probabile è che le parti in conflitto cercheranno di “tastare” l’un l’altro, il che, tuttavia, potrebbe significare prezzi del gas piuttosto alti in Europa fino a quando la situazione non si sarà calmata.

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