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La Russia avverte gli obbligazionisti che il loro pagamento dipenderà dalle sanzioni occidentali

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Il ministero delle finanze russo ha dichiarato che pagherà il suo debito sovrano per intero in tempo, ma che i pagamenti potrebbero essere ostacolati dalle sanzioni internazionali.

“La reale possibilità di effettuare tali pagamenti a non residenti dipenderà dalle misure restrittive introdotte da altri Stati in relazione alla Federazione Russa”, si legge in un comunicato del ministero delle Finanze.

Ciò solleva la possibilità di un’incapacità tecnica del debito da parte della Russia, a seguito del blocco occidentale di gran parte delle riserve valutarie della banca centrale per $ 640 miliardi, dopo che il presidente Vladimir Putin ha ordinato quella che la Russia descrive come un’operazione militare speciale in Ucraina il 24 febbraio.

D’ora in poi, la Russia utilizzerà i rubli per effettuare pagamenti ai residenti per obbligazioni denominate in valuta estera, ha affermato il ministero.

Il ministero delle Finanze di Mosca ha anche affermato esplicitamente che la Russia potrebbe non essere in grado di effettuare pagamenti di obbligazioni a causa delle restrizioni imposte dal governo russo.

Nel 1998, la Russia è fallita, con un debito interno di $ 40 miliardi, e ha svalutato il rublo sotto il presidente Boris Eltsin, fallendo di fatto dopo la crisi del debito asiatico e il calo dei prezzi del petrolio ha scosso la fiducia nel suo debito a breve termine in rubli.

Questa volta la Russia ha i soldi, ma non può pagare, perché le riserve, le quarte al mondo, istituite sotto il presidente Putin proprio per una simile crisi, sono bloccate da Stati Uniti, Unione Europea, Regno Unito e Canada.

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Potrebbe essere il primo grave default della Russia in più di un secolo.

Anche quando l’Unione Sovietica è crollata, la Russia ha assunto il suo debito estero.

Nel 1918, i rivoluzionari bolscevichi guidati da Vladimir Lenin ripudiarono il debito zarista, sconvolgendo i mercati del debito globali, poiché la Russia aveva allora uno dei più grandi debiti esteri del mondo.

Poiché i legami zaristi erano privi di valore, alcuni detentori li usavano come carta da parati.

L’Unione Sovietica, guidata da Joseph Stalin, smise di rimborsare i prestiti agli Stati Uniti e alla Svezia dopo la seconda guerra mondiale.

Mentre la Russia ha emesso 40 miliardi di dollari di obbligazioni internazionali attraverso emissioni da 15 dollari o euro, le sue società hanno accumulato molto più debito estero.

Gli eurobond sono stati emessi con una combinazione di termini e contratti. In particolare, le obbligazioni vendute dopo che la Russia è stata sanzionata a seguito dell’annessione della Crimea nel 2014 contengono una disposizione per i pagamenti in valuta alternativa in dollari, euro, sterline o franchi svizzeri, essendo il rublo quotato come opzione di valuta alternativa per le obbligazioni emesse a partire dal 2018.

Il 16 marzo la Russia pagherà 107 milioni di dollari in cedole per due emissioni obbligazionarie, sebbene abbia un periodo di grazia di 30 giorni per effettuare i pagamenti.

Il prossimo rimborso completo del “principale” è per un’emissione obbligazionaria da $ 359 milioni il 31 marzo 2030, e quindi una scadenza superiore di $ 2 miliardi il 4 aprile.

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Il colosso russo del gas Gazprom ha un’emissione obbligazionaria da 1,3 miliardi di dollari da rimborsare il 7 marzo.

Secondo JPMorgan, il mercato obbligazionario OFZ ammontava a 15,5 trilioni di rubli, ovvero circa $ 200 miliardi al tasso di cambio del rublo di gennaio, con gli stranieri che detengono poco meno di un quinto delle obbligazioni.

All’inizio di domenica, Moody’s ha declassato il rating del credito della Russia a Ca, il secondo più basso dei suoi rating, citando i controlli sui capitali della banca centrale che potrebbero limitare i pagamenti sul debito estero del paese e portare al default.

Moody’s ha affermato che la decisione era basata su “gravi preoccupazioni per la volontà e la capacità della Russia di pagare i propri debiti”.

L’agenzia di rating ha affermato che i rischi di insolvenza sono aumentati e che gli obbligazionisti esteri potrebbero recuperare solo una parte del loro investimento.

Moody’s e colleghi Fitch e S&P Global hanno fissato la Russia a livelli di investimento Baa3/BBB solo il 1° marzo. Da allora, tutte e tre le agenzie di rating hanno declassato i loro rating di diversi gradi, mandando il debito sovrano russo in profondità nel cosiddetto territorio della “spazzatura”.

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